銘將機械

　　2021年，西部建（jiàn）設實現營業收入269.26億元，同比增長14.96%，歸屬於上市公司淨（jìng）利潤8.45億元，同比增長7.72%。

　　總體來看（kàn），2021年西部建設營業收入增長較為明顯，歸母淨利潤增速相較於2020年稍有回（huí）落，但仍處（chù）於中高（gāo）速增長區間。在行業效益整體（tǐ）走弱（ruò）的背景下，西（xī）部建設全年利潤總額保持增長的主要（yào）原因是商品混凝土銷量大幅增加和積極進行原材料價格等成本管理，將毛利率降幅控製在合（hé）理範（fàn）圍內。砂石骨料在混凝土中所（suǒ）占比重最大，因此（cǐ）砂石價格（gé）對商品混凝土成本控製有著重要意義（yì）。

　　強強聯合，砂石骨料是雙方合作重點領域（yù）

　　2022年西部建設將引入海螺水泥作為戰略投資者，西部建設、海螺水泥將在（zài）行業引領、行業（yè）領（lǐng）先方麵開展深度合作，包（bāo）括探索“水泥、砂石+混凝土+消費市場+技術服務+互聯網”的全產業鏈發展模式。

　　具體內容包括（kuò）：原（yuán）材料供銷（xiāo）合作、混凝土攪（jiǎo）拌（bàn）站增量市場的合作、砂石骨（gǔ）料業（yè）務的合作、物流運輸的合作、產業互聯網項目的合（hé）作、科研技術合作和海外業務的合作。

　　雙方在砂石骨料領域資源開發、市場等（děng）方（fāng）麵開展全麵合作。砂石骨料作為（wéi）海螺水（shuǐ）泥“十四五”期間產業鏈發展重點，雙方可利用各（gè）自優勢，在合資公（gōng）司所在區域內共同開（kāi）發（fā）、獲取新（xīn）的石灰（huī）石礦產資源（yuán），西（xī）部（bù）建（jiàn）設具有巨大的砂石骨料需求，2022年雙方將開展砂石骨料供銷方麵的深度合作。

　　商混銷量大幅增長，新拓市場貢獻較為明顯

　　2021年，西部建設繼續（xù）鞏固自身在四川、湖北和湖南市（shì）場的競爭優勢，在以上地（dì）區保（bǎo）持較高的銷（xiāo）量增長。同時，公司加（jiā）大了在京津冀、長三角以及粵港澳（ào）大灣區等國家戰略區域的市場開拓力度，在以上區（qū）域新增攪（jiǎo）拌站15個，填補了北（běi）京、上（shàng）海和深圳（zhèn）等區域的業務空白。

　　2021年西（xī）部建設共銷售（shòu）商品混凝土6105.26萬方，同比增長18.03%，增速較2020年上升10.35個百分點。2021年西部建設混凝（níng）土供應項目簽約（yuē）量為11910.90萬方，同比增長7.24%。其中，簽約（yuē）量超10萬方以上的重大項目共有285個，共計4734.83萬方。

　　分地區來看，四川、湖北和湖南（nán）市場仍然是西部建設業務規模持續增（zēng）長的基石和基本盤（pán），營業收入同（tóng）比增幅分別為17.93%、17.37%和24.66%，三省營收（shōu）總和占（zhàn）西部建設全年營業收入的4成左右。

　　與此同（tóng）時，西（xī）部建設在新拓展市場的產（chǎn）能逐步（bù）釋放，相關地（dì）區營（yíng）收貢獻率明顯提升。2021年江蘇地區營業收入（rù）相較於2020年增（zēng）加7億（yì）元，同比增幅達到71.54%，成為西部建設全年營收增（zēng）長量最（zuì）高的地區。2021年廣東地區營業收入增加（jiā）3.79億（yì）元，同比增幅88.29%，增長量排在第五位。另外，浙江、上海、北京、河北以（yǐ）及內蒙古等地區營收增幅（fú）均達到100%以上。

　　成本控製見效，利潤總額同比增長

　　2021年，受能耗管控以及（jí）限電限產等突發因素影響，上遊水泥、砂石等原材料價格出現大（dà）幅波動，生產環節成本壓力明顯增大，給混凝土企業成本管（guǎn）理能（néng）力帶來了嚴峻考驗。根據2021年混凝土（tǔ）與水泥製品協會公布的數據，規模以上混凝土與水泥製品行業利潤總額自“十五”以來首次（cì）出現負增長，混凝（níng）土與水（shuǐ）泥製品工（gōng）業銷售利（lì）潤率降至4.07%，同（tóng）比下（xià）降0.68個百分點。

　　為保護企業利潤空間，西部建設通過（guò）物資集中采購和科學技術成果轉化（huà）等方式實施降本增效，並（bìng）積極向下遊（yóu）傳導成本壓力。盡管未能改變（biàn）利潤指（zhǐ）標同（tóng）比下滑的趨勢，但整體將降幅控製在了合理區（qū）間。2021年西部建設銷售利潤率為4.41%，同比下滑0.50個（gè）百分點，優於行業平（píng）均水平。

　　因（yīn）此，在行業整體增收不增利的背景下，西部建設通（tōng）過業務規模擴張和有效成（chéng）本（běn）控製，使得（dé）全年利潤總（zǒng）額繼（jì）續呈現正增長。2021年西部建設歸母淨利潤達到8.45億元，同比增加7.72%，仍能維持在中（zhōng）高速增（zēng）長區（qū）間。

　　應收賬款占比上升，回款周期延長

　　由於商品混凝土行（háng）業（yè）普遍存在賒銷情況，在公（gōng）司業務擴張的（de）過程（chéng）當中（zhōng），不可（kě）避免地增加了應收賬款的規模，擠占企業流動（dòng）資金。

　　2021年，西部建設應收（shōu）賬款及票據占營收比重大幅增加至68.20%，增幅較2020年擴大了11.53個（gè）百分點，說明公司為實現業務規（guī）模擴張，賒銷（xiāo）出貨（huò）的比例有所增加。從回款時間來看，2021年西部建設應收賬款及票據周轉天數升至206.43天，同比增加了11.89%。

　　同時，公司流動資（zī）金比（bǐ）例有所下降。2021年，西部建設經營活（huó）動現金（jīn）流（liú）比率（lǜ）和現金比率分別同（tóng）比下降（jiàng）2.27和6.14個百分點。

　　整體而言，2021年（nián）西部建設資金壓力有所增大，償債能（néng）力指標不及2020年同期水平。

　　後市（shì）展望（wàng）：引入戰略投資者，強化競爭優勢

　　目前，西部（bù）建設已簽約的業務存（cún）量較大，重點項目需求穩步釋放。同（tóng）時，在中（zhōng）國（guó）建築的支持下，公司（sī）未來將集中資源優勢，加強在國（guó）家重大（dà）戰略區域和其（qí）他熱點城市的業務布局，商混訂單增量預（yù）期較為確（què）定。目前，西部建設在建（jiàn）商品混凝土項目共8個，預計投產後將新增產能560萬方。因此，2022年西部建設商（shāng）混銷量和營業收入大概率將保持增（zēng）長趨勢。

　　2022年，房地產市場仍將處於下行趨勢當中，地產端商混需求（qiú）走弱，而基建端雖有政策支持，對商混需求拉動有限，但對砂石骨（gǔ）需求有更大的上升空間，砂石產能的進一步增加或許能成為西部建設新的增長極。2022年西部建設將引入海螺水泥（ní）作為戰略投資者，在砂石、水泥等原材料供銷、物流運輸、市場開（kāi）拓（tuò）以及科學研究等多個維度進行密切合作，緩解業務拓展（zhǎn）過程中產生的資（zī）金壓力，進一步推動商混業務降本增效和礦（kuàng）山業務實現落地（dì），加快產業鏈（liàn）協同和“互聯網+”協同的布局進度。2022年，西部建設計（jì）劃新簽合同額550億元，實現營業收入290億元，利潤總額12.5億（yì）元。

　　整體而言，2022年西部建設將繼（jì）續保持穩健發展。